在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(fù)苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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