AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大(d皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码à)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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