北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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