4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　2016年是什么年alt="内外价差倒挂局面终结！棉企挺价出(chū)货(huò)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价2016年是什么年格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的(de)压力(lì)。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强(q2016年是什么年iáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的(de)影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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