作者：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机件描述

　　2023年(nián)5月(yuè)11日，国家(jiā)统计(jì)局公布(bù)了4月份的通胀数据(jù)：4月份(fèn)居民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价(jià)格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今(jīn)年初(chū)以来核(hé)心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温和修复。下半年(nián)随着生(shēng)猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消费需求逐步(bù)回暖，物(wù)价水平有望回归(guī)正常水(shuǐ)平，通(tōng)缩和(hé)通胀均不构成当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　5、中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机通(tōng)缩(suō)言(yán)过(guò)其(qí)实，关(guān)注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是(shì)主(zhǔ)要拖累，4月食品价(jià)格环比下(xià)降1％、非食(shí)品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行(xíng)价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生猪(zhū)产(chǎn)能充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价格环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企降价促销以及(jí)国内油价下降影响，交(jiāo)通工具(jù)及(jí)交通工(gōng)具用燃(rán)料价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱及国际(jì)大宗商品价(jià)格波(bō)动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同期(qī)高基数的影(yǐng)响，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分(fēn)点(diǎn)。国内生产资料(liào)、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油(yóu)价格波动带动国内油煤加工(gōng)、化(huà)学原(yuán)料(liào)及制品相关行业价(jià)格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现(xiàn)不(bù)及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选(xuǎn)相关行(xíng)业价格结束自去年底(dǐ)以来的强势表现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续释(shì)放、供给相(xiāng)对充足的影响下，价(jià)格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同(tóng)比降(jiàng)至0.1％的历史较低(dī)水平，离转(zhuǎn)负(fù)仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时候？我们认为，应当理性看(kàn)待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，去年下半年(nián)核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年(nián)初以(yǐ)来有所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走势均处于正常(cháng)波(bō)动区间，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年二、三季度(dù)受(shòu)疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对(duì)今(jīn)年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多关注(zhù)环比(bǐ)变动情况以及(jí)核心CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需求的回升(shēng)，以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储(chǔ)工(gōng)作的开展，生猪价格(gé)有(yǒu)望筑(zhù)底(dǐ)回升(shēng)，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物(wù)价水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀均不构(gòu)成当前(qián)经(jīng)济的(de)主要矛盾。

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