今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来(l顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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