5月23日，医药股(gǔ)开盘(pán)拉升(shēng)，复星(xīng)医药、科(kē)伦药业顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德(dé)、智(zhì)飞(fēi)生物、沃森生物(wù)、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超1％。

　　医药(yào)板块(kuài)今年以来持续(xù)处(chù)于(yú)低位水平，具(jù)有较大吸引力。截至5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行情(qíng)逐(zhú)渐(jiàn)熄(xī)火后，医(yī)药板块作为老赛(sài)道(dào)是(shì)否能有反弹行情？在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，医(yī)药(yào)板块是(shì)否还有新的业绩驱动因素？本文将详(xiáng)细(xì)解析(xī)。

　　01

　　基本面持(chí)续改善(shàn)

　　医药(yào)行(xíng)业(yè)复苏确定性很(hěn)强

　　疫(yì)情在(zài)2023年第一季度(dù)的(de)影响(xiǎng)将会(huì)逐(zhú)步消退，医药(yào)行业的基本面(miàn)正继(jì)续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看，在2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药(yào)除外）存在一定(dìng)的估值修复(fù)，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创(chuàng)新药板块的营收与去年同期相比增(zēng)加(jiā)了6.56％，研发总支出(chū)的(de)增速达(dá)到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收(shōu)入的(de)比例达到(dào)了38.07％，与2022年(nián)第一季度相(xiāng)比下(xià)降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金(jīn)已经(jīng)从(cóng)2022第一(yī)季度的8.84倍(bèi)恢(huī)复到了2023第一季度(dù)的15.45倍(bèi)。顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解>

　　从医药(yào)行(xíng)业的经(jīng)营(yíng)数据来看，除(chú)去创新(xīn)药和疫(yì)情受益(yì)细分领域，医药板(bǎn)块中具有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)能(néng)力的低估(gū)值板(bǎn)块有原料药、医疗设备、血(xuè)制品、药店(diàn)。

　　相较于许多(duō)创新(xīn)药、器(qì)械企(qǐ)业的产品销(xiāo)售(shòu)前景，国内市场仍未达到(dào)预期，原(yuán)因(yīn)在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出并未增加太多，增(zēng)速中的增量(liàng)大(dà)部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗行业，增长速(sù)度并不快。首先，结构性的(de)分(fēn)化是非(fēi)常明显(xiǎn)的，传统(tǒng)药企必须要给创新(xīn)留出(chū)空(kōng)间，比如在过(guò)去(qù)的三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的年化营收增速高(gāo)达70％。对本(běn)土医药(yào)企业而言，要(yào)实现高速(sù)发展(zhǎn)，必须要双管齐下，在本土市(shì)场之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目(mù)前在总需求(qiú)复苏(sū)不(bù)及预期的背(bèi)景(jǐng)下，医药(yào)板块(kuài)中有刚性需求(qiú)的新基建板块或(huò)是最具有确定(dìng)性的领域之(zhī)一，一定程(chéng)度上或仍(réng)是今年医药投资的(de)胜(shèng)负手(shǒu)。

　　我国继续推进优(yōu)质(zhì)医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下(xià)沉(chén)、区域平衡分布，医疗新基建(jiàn)再获政策(cè)扶(fú)持(chí)。4月13日，国家卫生健康(kāng)委员会召(zhào)开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质医疗(liáo)资源下移、区(qū)域(yù)平(píng)衡布(bù)局(jú)。县医院作为(wèi)县级医疗卫生服务(wù)网络的龙头，连接着城乡卫(wèi)生服务(wù)体系。长期以来，国家卫生健康委通过(guò)开展三(sān)级医院(yuàn)对(duì)口帮扶等(děng)方式，引导(dǎo)优(yōu)质医疗(liáo)资源下移(yí)，不断提高县级医院的综合(hé)实力。

　　今后，继续推进(jìn)人才、技术、管(guǎn)理的下移，通过(guò)城市三级医院(yuàn)的(de)对口(kǒu)支援，托管，建立医联体，远程医疗等多(duō)种(zhǒng)形式，满足(zú)县域居民的基本(běn)医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围(wéi)内解决奠(diàn)定坚实的基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工作中，将(jiāng)继续推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万(wàn)”工程，指导各地(dì)按照“搭(dā)平台，建载体(tǐ)，促融合”的思路(lù)，重点加(jiā)强(qiáng)群众需求较(jiào)大的心血管(guǎn)外科学、妇(fù)产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神(shén)病(bìng)学、病理学等(děng)专科建(jiàn)设(shè)，补齐资源(yuán)短板，完成预(yù)期的建设任(rèn)务。随(suí)着具体政(zhèng)策的出台，相关的基层医(yī)疗(liáo)器械市(shì)场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗(liáo)成像器材、生命信(xìn)息设备(bèi)和心血(xuè)管耗材相关的板块将会有较大的发展空间(jiān)。其中(zhōng)的(de)个(gè)股(gǔ)有：联影医疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医(yī)疗、心脉医(yī)疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频频出台(tái)，医疗(liáo)器械市(shì)场持续扩张。随着国家继续(xù)支持优质医疗资(zī)源(yuán)扩容下(xià)沉(chén)的政策，在未(wèi)来，医疗卫生(shēng)资源的分布将会得到优化，促进更(gèng)多优质(zhì)的医疗资源向下(xià)扩容，释放更多(duō)中、基层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出要加强医疗卫生领域(yù)的基础设施建设的背(bèi)景下，预计(jì)医疗器械采(cǎi)购将更(gèng)加宽松，这将推动(dòng)医疗器械(xiè)市场的快速发展。在政策推(tuī)动(dòng)下(xià)，国产(chǎn)品牌有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借高性价(jià)比的优势加速进入医院，长期而(ér)言(yán)，随(suí)着(zhe)多项(xiàng)政策支(zhī)持的(de)持续加强，国产(chǎn)替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关大型医疗器械的(de)龙头厂商将会抓住(zhù)放量(liàng)的机会(huì)，实(shí)现快速发展。

　　华富(fù)证券建(jiàn)议关注国(guó)内高(gāo)端医(yī)疗设备的龙头企业：迈瑞医疗(liáo)、联影(yǐng)医疗(liáo)、澳华(huá)内镜(jìng)、开立医疗、海(hǎi)泰新光。这些企业具有较(jiào)好的产品性能、较好(hǎo)的渠道(dào)和较强(qiáng)的(de)研发(fā)能力。

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