北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农数(shù)据(jù)出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打断了此前(qián)两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注(zhù)的(de)平(píng)均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上(shàng)个月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好的(de)是(shì)，美(měi)国劳工部将(jiāng)今(jīn)年2月和(hé)3月非农数去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗据均大幅(fú)下(xià)修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换(huàn)，本周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后，黄金(jīn)短(duǎn)线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点(diǎn)；美(měi)国10年(nián)期(qī)国(guó)债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏(hóng)观(guān)分(fēn)析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布(bù)的(de)非农数据远高于前(qián)值(zhí)且显著(zhù)偏离投行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达到(dào)9个月以来(lái)的最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数(shù去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续(xù)裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力(lì)需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁(cái)员的(de)影响，也超过了(le)信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农(nóng)就业(yè)的季节性因素(sù)相(xiāng)对于新冠大流行前也(yě)有了(le)有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增长提供了5万(wàn)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据(jù)保(bǎo)持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机(jī)会和劳动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空(kōng)缺继续下降，为(wèi)连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向(xiàng)了(le)与其他劳动力市场数据相同(tóng)的方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。包括最(zuì)近几周的首次申请失(shī)业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息(xī)会导(dǎo)致(zhì)消费者信(xìn)贷和企(qǐ)业融资成本(běn)上(shàng)升，进而迫使雇主削减支(zhī)出包括裁员等，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的(de)非农就业数(shù)据(jù)会让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性(xìng)溢(yì)价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，美国会继(jì)续(xù)朝着(zhe)衰(shuāi)退的(de)方向前进，后市继续看好贵金属的(de)表现(xiàn)。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新(xīn)增人数超预(yù)期将引导贵金(jīn)属步(bù)入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅冲(chōng)高主要(yào)受益(yì)于其金融属性(xìng)，尤其(qí)是市场预计5月是美联(lián)储最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美(měi)元实(shí)际(jì)利率有(yǒu)了明(míng)显的(de)下(xià)行(xíng)。”广(guǎng)州金控期货研究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点，将政(zhèng)策利率联(lián)邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收(shōu)益率大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员会将(jiāng)密切(qiè)关(guān)注未(wèi)来发布(bù)的信息，并评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，美(měi)联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双(shuāng)重使(shǐ)命(mìng)上(shàng)。这意味着美联(lián)储是否(fǒu)结束加息需要看到通胀(zhàng)明(míng)显回落(luò)。至于是否要开始降息，需要看到(dào)就业(yè)市场出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业风(fēng)波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预(yù)期美(měi)联储年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运(yùn)行。美国就业数据超预(yù)期，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)、美元指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非(fēi)农报告，这让美(měi)联储陷入(rù)困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就业市场并不配(pèi)合，美国(guó)就(jiù)业市场依然强劲，美联储可(kě)能在长时(shí)间(jiān)内维持(chí)高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农就(jiù)业数据和时(shí)薪增速(sù)全面(miàn)超预(yù)期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力(lì)加大，这也就意味着美联储(chǔ)可能(néng)会在(zài)较长时间(jiān)内维(wéi)持高利率环境(jìng)，且6月再(zài)次加息的预期(qī)开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据强(qiáng)于预期或在短期提振美元(yuán)指(zhǐ)数和美(měi)债收益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后(hòu)暗示(shì)停(tíng)止加息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降息(xī)的(de)博弈，贵金属(shǔ)将获得提振而走强，使均(jūn)值平(píng)台不断上移。”广发期货(huò)贵金(jīn)属研(yán)究员叶倩宁(níng)表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停止(zhǐ)降息后的表现(xiàn)来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但美联储并未(wèi)再次加(jiā)息(xī)，而贵(guì)金属(shǔ)则(zé)在美(měi)债收益率持续(xù)下行的情况下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋(qū)势。但当前情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄(huáng)金价格对降息并未提(tí)前预期更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有(yǒu)时间，美联储表示(shì)美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有弹性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风险并未解(jiě)除，在第一共和银行(xíng)宣布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银行业长期存(cún)在的(de)弱点，又有多(duō)家(jiā)区域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成本(běn)正在(zài)攀(pān)升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四季(jì)度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资和库存(cún)对(duì)GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费(fèi)的拉(lā)动上(shàng)升(shēng)反(fǎn)映出一定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下(xià)行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰退(tuì)的共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益率和美(měi)元指数将持续承压(yā)，避(bì)险需求提(tí)振下，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线可维持(chí)逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则(zé)可买入黄金和(hé)白银虚值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看(kàn)，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的(de)。世(shì)界黄(huáng)金(jīn)协会(huì)公布的数(shù)据显示，今年第(dì)一(yī)季度剔(tī)除场外(wài)交(jiāo)易的全球(qiú)黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费(fèi)者需求较高，但其余投资(zī)者(zhě)购买量(liàng)的减少抵消(xiāo)了这一增(zēng)长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用的黄金投资需在一季(jì)度同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四(sì)季度(dù)有所增长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更(gèng)强的白银因需求受经济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金(jīn)银比价(jià)大(dà)概(gài)率继续(xù)攀升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年白(bái)银实物消费(fèi)较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐观(guān)，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加(jiā)息靴(xuē)子落(luò)地，且银行(xíng)业风(fēng)险仍在(zài)蔓延(yán)，避险情绪提振贵金属价(jià)格(gé)。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半(bàn)年(nián)大概率暂停加(jiā)息(xī)并将进入降息周期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高(gāo)配置(zhì)价值(zhí)。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金(jīn)而(ér)言，市场寄(jì)希望于(yú)美联储(chǔ)最后一次(cì)加息落(luò)地然(rán)后转降息预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在(zài)高位，美联储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段时间，且高(gāo)利率环境(jìng)到底会(huì)对经济和金融市场产生怎样的影响也未可(kě)知，因此(cǐ)在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致(zhì)，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸(cùn)比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀(pān)高的观(guān)点谨慎为上。

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