金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构存(cún)款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿(cháng)还房贷(d给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么ài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

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