总市(shì)值超6万亿的科创板(bǎn)市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布消息，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会(huì)指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求(qiú)。而相关(guān)合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院关于推进上(shàng)海国(guó)际金(jīn)融(róng)中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长期(qī)资金配(pèi)置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的示范引领作用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易(yì)所官网也(yě)发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发(fā)展战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具(jù)有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板建设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范(fàn)引领作用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市(shì)场改革试(shì)验田作用，对于(yú)促(cù)进科创板(bǎn)和股票期权(quán)市场长期持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完(wán)善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上(shàng)交所高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管理(lǐ)制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一系列风控安(ān)排(pái)，保障(zhàng)了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风控措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后(hòu)续，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措施(shī)的基础上(shàng)，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好风(fēng)险研判，全(quán)面加强市(shì)场监管，确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实(shí)做好各(gè)项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投资者的(de)风险管理工具将更(gèng)加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此表示，目前(qián)我国已经(jīng)推出(chū)了(le)不同类型的期权品种，不(bù)同品种对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将对科创板市场的宽基(jī)指数(shù)形(xíng)成覆(fù)盖(gài)，科(kē)技创新风格投资(zī)有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业(yè)内人士分析(xī)，相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了相应的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方(fāng)向性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在(zài)投资层面(miàn)的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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