公(gōng)募基金一季(jì)报募(mù)集披露。张坤以超880亿元的管理规模，再度成为主(zhǔ)动权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入密集披(pī)露期(qī)，顶流(liú)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓路径和投资(zī)思路也(yě)随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理(lǐ)规模超880亿元，再度成为主动权(quán)益类基金(jīn)“公募一哥”。一季(jì)度(dù)，张坤(kūn)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级基金经理(lǐ)刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的集团(tuán)，减持(chí)中国中免(miǎn)、药明(míng)康(kāng)德。另一(yī)位700亿级基金经(jīng)理谢治(zhì)宇则(zé)加(jiā)仓了(le)晶晨股份、海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视，减持海尔智家、韵达(dá)股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)：在可积累的(de)长(zhǎng)坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流(liú)基(jī)金经理张(zhāng)坤掌舵的(de)易方达蓝筹精选、易方达优(yōu)质企业三年持(chí)有、易方达(dá)优质精选混合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)股(gǔ)票（QDII）四只基金披(pī)露了(le)2023年(nián)一季报。

　　2023年一季度末，张坤的(de)管理规(guī)模为(wèi)889.42亿元(yuán)，比2022年(nián)末缩(suō)水近5亿元(yuán)。

　　一季度末，张坤的基金管理规模超(chāo)越葛兰，再度成为主动权益类基金“公(gōng)募一(yī)哥”。

　　张坤在一(yī)季度末保持(chí)了高仓位运作，4只基金的权益资产仓(cāng)位均超过了92％。一季度张坤所(suǒ)持基(jī)金股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基金在2023年一季度均(jūn)实现了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所(suǒ)管规模最大的基金(jīn)——易方达(dá)蓝筹精选在一季度末的(de)基金规模为562.09亿元，报告期(qī)内基金份(fèn)额(é)净值增(zēng)长率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股分别(bié)为：贵州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商银行、香港交易所、伊利股份(fèn)、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年(nián)一(yī)季度易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　一季度，张坤对中国海洋石油大幅加(jiā)仓(cāng)，使(shǐ)其进入了(le)易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)第十大重仓股。此外，张坤对(duì)重仓的4只白酒(jiǔ)股进行了不同的(de)加减仓(cāng)操作：加(jiā)仓泸州老窖(jiào)、贵州茅台、洋(yáng)河股(gǔ)份，减持五粮液。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达蓝筹精(jīng)选在一季度(dù)还(hái)减持了香港(gǎng)交易所、招商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)一季报中指(zhǐ)出，个股方面，仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。基本面价(jià)值投资很吸引人的一点是，投资者可(kě)以(yǐ)用很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)来(lái)充分观(guān)察公(gōng)司(sī)的发展，中国有多少万大军，中国多少万兵力等到它们(men)用事实(shí)证(zhèng)明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜(qián)力之后，再买(mǎi)入也不迟。基本(běn)面价值投(tóu)资的(de)优势(shì)之一在于可积累性。如果只(zhǐ)是针对某(mǒu)一(yī)次投资，积(jī)累的(de)重(zhòng)要性可(kě)能并不显著。但如果将投(tóu)资(zī)贯(guàn)穿一(yī)生，并将长期复(fù)合回报作为终级目标，可积累性就是(shì)这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择(zé)一条可积累的“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的。

　　刘(liú)彦春(chūn)：在顺周期行业中寻找投资机会(huì中国有多少万大军，中国多少万兵力)

　　一季(jì)度末，顶流基金(jīn)经理(lǐ)刘彦春(chūn)管(guǎn)理规模达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中(zhōng)，景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦春管理的规模最大的基(jī)金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩(jì)来看，景顺长城新兴成(chéng)长一季(jì)度A类和C类份额净(jìng)值增长率分(fēn)别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较(jiào)基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一(yī)季(jì)度末(mò)，景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)保(bǎo)持(chí)高仓位运行(xíng)，股票(piào)仓(cāng)位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、古井贡(gòng)酒、海大集(jí)团(tuán)、药(yào)明康(kāng)德、山西汾酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一季度景顺长城新兴成(chéng)长前十大重(zhòng)仓股

　　从(cóng)持仓(cāng)变动情况(kuàng)来看，景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长一季度加(jiā)仓古井(jǐng)贡(gòng)酒、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、贵州茅(máo)台(tái)等股票，减持中国中免、药明康德、五(wǔ)粮液(yè)等股(gǔ)票(piào)。

　　刘彦(yàn)春在(zài)基(jī)金一季报中(zhōng)指(zhǐ)出，我国经(jīng)济复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年主(zhǔ)要宏观(guān)背景(jǐng)。经(jīng)济运行正(zhèng)常(cháng)化需要一个过(guò)程(chéng)，特别是(shì)居(jū)民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复资产负债(zhài)表、修(xiū)复信心。随着经济(jì)逐(zhú)步正常化，居(jū)民消费信心(xīn)回升、超额储蓄下(xià)降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回升(shēng)。就近期公布的社融和地产数据(jù)分(fēn)析，二季度A股盈利增(zēng)速(sù)有望进(jìn)入上行周期。

　　“全(quán)球经济正在重回正轨(guǐ)的路上(shàng)。除了(le)继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，可以将目(mù)光(guāng)更多放在微观企业层(céng)面。可以看到(dào)很(hěn)多(duō)公司在(zài)过去几年始(shǐ)终做正确的(de)事，经营效率提(tí)升，逆境中变得更加优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注(zhù)宏观数据，多看看微观(guān)企业(yè)变化可(kě)以(yǐ)让内心更加平静(jìng)。我们对全年(nián)股票市场有(yǒu)信心，未(wèi)来将继(jì)续保(bǎo)持合(hé)同约(yuē)定较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期(qī)行业(yè)中寻找投资机(jī)会(huì)。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相关(guān)产业(yè)链

　　一季度末(mò)，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)规模达700.12亿(yì)元，所管4只基金在报告期内均实现了正收(shōu)益。

　　其中，兴全合润基(jī)金管理规(guī)模最大，为281.3亿元，一季度基金(jīn)份额净值增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢(yíng)了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末保持高(gāo)仓位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该(gāi)基金前(qián)十大重仓股分别为三安光电、海康(kāng)威视、海尔智家(jiā)、澜起(qǐ)科技、韵达股份、万华(huá)化学(xué)、中际旭创、晶晨(chén)股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合(hé)润前十大重仓股

　　从前十大持仓变动情况来看，一季度(dù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份，使这两只股票进入前十大持仓。此外，一季度兴(xīng)全合润加仓三安光(guāng)电，减持(chí)海尔(ěr)智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股票(piào)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)兴全合润(rùn)一季报中指出，今(jīn)年(nián)一季度疫情对经(jīng)济的(de)影响基本消除，整体经济(jì)逐(zhú)步(bù)回到复(fù)苏轨道。随着(zhe)中国的稳增长政(zhèng)策落实与(yǔ)全球范围内的(de)通胀(zhàng)见顶，内(nèi)需复苏加(jiā)上预期改善推动资本(běn)市场风险(xiǎn)偏好回升。虽然海(hǎi)外银行出(chū)现中国有多少万大军，中国多少万兵力了阶段(duàn)性危机(jī)，但各国政(zhèng)府(fǔ)较为迅速地采取了对(duì)应(yīng)措施，接(jiē)管相关(guān)银行，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)‘中特(tè)估’、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。该基金(jīn)报告期内对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。”谢治宇表示(shì)。

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