财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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