北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值美国总统奥巴马几岁(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方(美国总统奥巴马几岁fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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