A股(gǔ)“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移动股价周中创历(lì)史新(xīn)高，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得(dé)注(zhù)意的是，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是一场(chǎng)计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万(wàn)亿元(yuán)，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能等一系列热点催化下，中国移动(dòng)今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则几乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市场人士(shì)认为(wèi)，中国移动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭(jiē)示着(zhe)A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争(zhēng)，向来是市(shì)场(chǎng)关注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最近(jìn)十(shí)多年来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值(zhí)的(de)变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本(běn)市场市值之首(shǒu)，得益于当(dāng)时基(jī)建大发展(zhǎn)时期，中石油在股(gǔ)王的位(wèi)置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商(shāng)银行(xíng)依托当年(nián)互联网金融牛(niú)市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三(sān)年的消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下(xià)，以及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动销(xiāo)几乎并未达到预期(qī)，整(zhěng)个白(bái)酒(jiǔ)板块(kuài)经历(lì)回调，公司股(gǔ)价(jià)也(yě)现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移(yí)动的(de)突然崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一度超越贵(guì)州茅台市值这(zhè)一(yī)历(lì)史性事件背后，除(chú)了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续推进的(de)数字经(jīng)济，与最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二级市场对(duì)科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度显示(shì)出(chū)科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费股似(shì)乎也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背(bèi)景(jǐng)下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中国(guó)移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经(jīng)济潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字经济(jì)担(dān)当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算(suàn)业务(wù)的需(xū)求，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道(dào)运(yùn)营(yíng)商向数字科技(jì)领(lǐng)军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月(yuè)13日，三(sān)大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年(nián)区间平(píng)均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低(dī)估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破(pò)“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超(chāo)过(guò)茅(máo)台的上(shàng)市公(gōng)司(sī)，在(zài)风光散尽之后往往(wǎng)下(xià)场都(dōu)不太好。本次中国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极(jí)速缩水至(zhì)30元(yuán)附(fù)近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后(hòu)的(de)结果不是业绩暴雷(léi)就(jiù)是股价(jià)毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上(shàng)述公司的陨落大部分(fēn)主要是由于(yú)行业(yè)景气度变化以(yǐ)及股市景气度无法(fǎ)维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其产品稀(xī)缺性(xìng)以及长期(qī)稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还(hái)是(shì)认为，实际(jì)需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么(me)，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为(wèi)，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移(yí)动虽掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作(zuò)为央企(qǐ)需要承担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也就不能无拘(jū)束地(dì)涨价。另一(yī)方面即是成(chéng)本(běn)方(fāng)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析面的问题，中国移动本(běn)质作为通(tōng)信基(jī)础(chǔ)设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本不需要如(rú)此沉重的资(zī)本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可(kě)以看(kàn)出(chū)，中(zhōng)国移动今年一(yī)季度的营收(shōu)是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛利(lì)率更(gèng)是有(yǒu)着一个(gè)24%另(lìng)一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过(guò)，近期(qī)来(lái)看，一(yī)系列信号表明中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移(yí)动(dòng)此(cǐ)前表示(shì)，2022年(nián)是三(sān)年(nián)投资高(gāo)峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本(běn)开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意味(wèi)着届时全年资(zī)本(běn)开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的(de)是，随着移动互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业互联网(wǎng)和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动(dòng)数字化转型收入(rù)“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化转型收(shōu)入对主营(yíng)业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一(yī)驱动力。愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析此外，公司(sī)移动云收入规模(mó)实现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合(hé)实力迈(mài)入国内业(yè)界第(dì)一阵营(yíng)。

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