4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾(dùn)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理更为突(tū)出(chū)，春节后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端方(fāng)面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压(yā)力。但(dàn)中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初U母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理SDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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