分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(g青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克uī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xià青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克n)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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