4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原(yuán)因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yó顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗u)其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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