30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领元电荷e等于多少？(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(w元电荷e等于多少？ài)，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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