大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕(l40kg是多少斤ǚ)越(40kg是多少斤yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其(qí)他(tā)三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色估(gū)值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有(y40kg是多少斤ǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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