本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒn萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市g)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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