随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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