今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的(de雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要(yào)减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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