金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存(cún)款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期(qī)信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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