投(tóu)资者除了关注AI产业(yè)景气(qì)、资(zī)金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以及估(gū)值等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工智(zhì)能(néng)主题(tí)的(de)热(rè)炒，全球AI芯片(piàn)巨头(tóu)公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美元，市(shì)值(zhí)超过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今年股价(jià)的(de)强劲表现，带(dài)动了(le)国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云(yún)计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能火(huǒ)热多(duō)久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的(de)先进技术，英(yīng)伟达(dá)公司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元(yuán)，公(gōng)司(sī)市(shì)值一度(dù)突破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价(jià)回落(luò)至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网宣(xuān)称：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正(zhèng)在改变全球大型行业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了(le)英伟达公司，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于(yú)AI行情(qíng)的关注热情(qíng)也是持续高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内容生成(chéng)）概(gài)念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧(jǐn)随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人工智能(néng)等主(zhǔ)题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早已布局英(yīng)伟达(dá)或相关概念(niàn)股。交易(yì)软件通达(dá)信推出了(le)英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相关概念股一(yī)共包含(hán)32家A股上市公司(sī)，这些公司与英伟达在(zài)某些方面有业务上的合作。从公募基金一(yī)季度末(mò)的(de)数据来看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达(dá)公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主要集中在能(néng)投(tóu)资(zī)海外(wài)市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最(zuì)高的是广发纳(nà)斯达(dá)克(kè)100ETF，该只基金今年一(yī)季度(dù)末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十大重仓股中(zhōng)包(bāo)括苹果、微软、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌等多家全球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是广发全(quán)球(qiú)精(jīng)选，该(gāi)只(zhǐ)基金(jīn)今年一(yī)季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股，持仓市(shì)值占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持(chí)有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮(cháo)与微软、英伟(wěi)达等美(měi)股科(kē)技股年初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在AI领(lǐng)域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最大(dà)的(de)一(yī)笔投资。作为(wèi)一站(zhàn)式解决方案的提供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一(yī)大赢(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点yíng)家，该公司今年(nián)一季(jì)度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的营收创历史新高，远好(hǎo)于市场预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资者而言，英(yīng)伟达和微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美股科技股公司(sī)是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前(qián)的产业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)来(lái)看，AI应用(yòng)已是科(kē)技革(gé)命最新的突破口。能够(gòu)率先建立起良(liáng)好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握(wò)AI应用核心(xīn)竞争(zhēng)力的公(gōng)司(sī)将会成为未(wèi)来最(zuì)有潜力(lì)的大赢家。显然(rán)，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的(de)中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的(de)故事看起来很美好，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益(yì)板块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行业成交热度上(shàng)升，从3月中(zhōng)旬(xún)一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的验(yàn)证(zhèng)，半导体(tǐ)行业一(yī)季(jì)度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体仍处于主动(dòng)去(qù)库存(cún)阶段，行业(yè)并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏(fá)基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬(xún)以来半(bàn)导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已经(jīng)迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询(xún)首席分(fēn)析师秦洪(hóng)告诉(sù)记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的(de)大发展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形处理器）为(wèi)代(dài)表的算力芯片业务(wù)快速增长(zhǎng)，美股英(yīng)伟达的股价(jià)表现以及背后的产能扩张信(xìn)息就是(shì)最好的(de)例证。而从未来的一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发(fā)展仍然(rán)是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空(kōng)间不可小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表示，尽(jǐn)管(guǎn)目前(qián)半导体产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体(tǐ)设备业绩高增长等(děng)利(lì)好因素支撑下(xià)，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资需要(yào)仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股的过去经验来看(kàn)，大(dà)热必死、均值(zhí)回归(guī)的规律永(yǒng)不变色(sè)，所以投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存(cún)在着(zhe)较大(dà)差异(yì)。在操(cāo)作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢奋(fèn)时(shí)买入，而是(shì)需(xū)要(yào)在相对低位或调整(zhěng)一定(dìng)程度(dù)后再买(mǎi)入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪(xù)、政策(cè)等因素外，还需要关注业(yè)绩(jì)验证以及估值等因(yīn)素(sù)。在具体(tǐ)投(tóu)资(zī)的时候要选择掌握核心技术、真(zhēn)正具有(yǒu)核心竞争力的投资标的(de)，确保产业景气(qì)能够反映(yìng)在未来的业绩上，要(yào)避免(miǎn)没(méi)有业(yè)绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外(wài)，好的投(tóu)资(zī)标的也要以合(hé)适的(de)价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做(zuò)好分(fēn)散配置，不要将资金全押一个赛(sài)道。

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