芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：1km等于多少米 1km是不是1公里trong>①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例(lì)的(de)增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年失业(yè)总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行(xíng)业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服(fú)务业(yè)的1km等于多少米 1km是不是1公里缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(ji1km等于多少米 1km是不是1公里ù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司