本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间(j顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗iān)。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季(jì)度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平(píng)均(jūn)估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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