华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出2路由器有使用年限吗18％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其(qí)交易价格(gé)均低于各(gè)自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据路由器有使用年限吗(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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