本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩(suō)，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开(kāi)始对(duì)炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供(g女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ōng)应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gā女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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