本周铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期(qī)到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于(yú)历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较(jiào)为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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