分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表shì)对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风2023年石油会暴涨吗，今日油价格表险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投2023年石油会暴涨吗，今日油价格表资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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