在(zài)华尔街经济(jì)学家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国(guó)经济是否以(yǐ)及何(hé)时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了(le)解到，越来(lái)越多(duō)的专业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对于只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防(fáng)御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不(bù)同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量(liàng)保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任(rèn)何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号(hào)配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和(hé)市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明(míng)这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入(rù)股票(piào)。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基(jī)金的(de)需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可能(néng)会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的(de)经济数(shù)据(jù)和企(qǐ)业(yè)财(cái)报也提振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足(zú)以(yǐ)让(ràng)美(měi)国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预测(cè)今(jīn)年晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管它们的领先(xiān)地位通(tōng)常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字