全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美(měi)股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的(de)5.32％。三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式>

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持了其(qí)特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美(měi)元(yuán)去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的(de)路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空(kōng)间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息(xī)将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重问题，但(dàn)名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再(zài)做出(chū)决策。

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