“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存(cún)在(zài)韧(rèn)性。可以看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分(fēn)析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能会在(zài)年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安(ān)全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话(huà)报(bào)道称一里地等于多少米 一里地等于多少公里(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德(dé)国(guó)等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外长会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内(nèi)接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国(guó)防安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的(de)是，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割(gē)品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的(de)反应(yīng)不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观一里地等于多少米 一里地等于多少公里g>

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求(qiú)并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由(yóu)于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预(yù)期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出(chū)，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后(hòu)市胶价(jià)走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各(gè)产区开割(gē)后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计(jì)难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来一里地等于多少米 一里地等于多少公里看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删(shān)减）