钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效益与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能(néng)够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以及(jí)建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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