北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(l我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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