近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(c顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉hí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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