本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/馈赠的意思C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型(xíng)公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数(shù)量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，馈赠的意思信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得重估可(kě)能性较大。

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