AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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