美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语u)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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