财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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