钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年(nián)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露(lù)威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动(dòng)车(chē)领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才(cái)会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的(de)实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中(zhōng)的410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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