金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(m苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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