金(jīn)融界4月(yuè)27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登(dēng)陆kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款港交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一(yī)天市(shì)值就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上(shàng)交(jiāo)所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市(shì)的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等(děng)均止(zhǐ)步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于何种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)一家致力(lì)提(tí)供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国(guó)白酒公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团(tuán)旗下包括(kuò)珍(zhēn)酒(jiǔ)、李渡、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒行业中提(tí)供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三(sān)大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)归母(mǔ)净利润为(wèi)5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现(xiàn)来(lái)看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下(xià)风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖等(děng)企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的存货正在逐(zhú)步增加(jiā)。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天(tiān)数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告(gào)支出，这与珍酒李渡(dù)创始(shǐ)人吴向东的操盘手(shǒu)法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联集团工作(zuò)。此(cǐ)后四(sì)年，他升至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也(yě)是(shì)在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的(de)帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下五粮液(yè)旗下川酒王(wáng)的(de)代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖(hú)南第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌(pái)。<kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款/p>

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业(yè)首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模式，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体(tǐ)将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为神奇教练和(hé)好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六(liù)福(fú)的广告(gào)投放量(liàng)都是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速成(chéng)为(wèi)国民白(bái)酒，高峰期(qī)一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和开口(kǒu)笑正式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个(gè)产(chǎn)业板块。涉足金融(róng)、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互联网、酒(jiǔ)业等(děng)多个(gè)产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省(shěng)株洲市(shì)首(shǒu)富。2023年3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿(yì)元(yuán)人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的(de)第108届全(quán)国糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意(yì)从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王(wáng)朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负(fù)增长、收(shōu)入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消费在疫(yì)情(qíng)场景中并没有太(tài)受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端(duān)的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度(dù)上市(shì)公(gōng)司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的(de)矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动(dòng)人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级(jí)空间基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从5万(wàn)吨上(shàng)涨到10万吨，次高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带(dài)白(bái)酒(jiǔ)节(jié)前和节(jié)后的终端进货量(liàng)数据。其(qí)中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次(cì)高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长(zhǎng)7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我们拭(shì)目以(yǐ)待。

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