今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xí吴亦凡还出得来吗ng)周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件(吴亦凡还出得来吗jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季吴亦凡还出得来吗度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度主要对(duì)对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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