金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(p朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ái)，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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