金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续(xù)上涨后会(huì)面临调整(zhěng)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继续(xù)影响有色金乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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