分析人士称，《暂行规定》嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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