衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由于(yú)近期油轮树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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