今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤字的(de)规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本(běn)照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的(de)超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施时，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六(liù)七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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