今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(pí选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ng)稳中有升，以及分(fēn)红选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好意(yì)愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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